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1.過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。投資等級債券以彭博美國投資等級公司債指數為代表。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。目前債券價位是92.8，相較面額100折價幅度7.2%。資料時間：1995/1/31-2025/4/30。資料來源：彭博、摩根與聯博。
2,3.過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。投資等級債券、非投資等級債券採彭博美國投資等級公司債指數與彭博美國非投資等級公司債指數。投資人無法直接投資於指數，指數不包含共同基金之銷售費用或營運費用，這些費用將會造成總報酬減損。*最低殖利率為債券到期日之殖利率或債券賣出日之殖利率，以兩者較低者為準。資料日期：2025/3/31。長期年化報酬率及波動度採過去30年數據，資料日期：2025/4/30。資料來源：彭博、晨星與聯博。
解讀關鍵數據
7.2%
投資等級債券折價率
1. 美國投資等級債券價格折價約7.2%，現在比過去更划算：
截至4月底，美國投資等級債券價格為92.8，仍較長期平均值103低1，這代表用比較便宜的價格，就能進場。根據歷史經驗，當投資等級債券平均價格低於95時進場持有一段時間，表現通常值得期待。
62%
BBB級投等債利差與BB級非投等債相近
2. 超過6成的BBB等級債券，其最低殖利率約與BB等級水準相仿：
截至3月底，有62%的BBB級投資等級債券最低殖利率，與BB級非投資等級債券相仿2，落在5%-7%區間。換句話說，期待著現在用「較安全的方式」，也能爭取「較高的收益」。
5.7%
BBB級長期年化報酬表現
3. BBB級長期年化報酬表現為約5.7%，表現較好、波動也較小：
在長期年化報酬表現方面，BBB級為5.7%，優於AAA級的4.6%、AA級的4.6%，與A級的5.0%。但BBB級波動度與AAA級相當，分別為6.6%與6.7%3。
聯博前線觀點
1. 市場信心不足下 適合布局投資等級債券
關稅可能再度推升美國通膨，加上川普政策多變，今年以來市場因風險趨避情緒升溫而出現劇烈波動。在這樣的局勢下，投資等級債券中的美國公債、投資等級公司債相對展現投資潛力。美國公債具避險功能，目前殖利率仍處相對高檔、價格明顯折價，具投資吸引力；投資等級公司債利差雖然相對窄，但殖利率也依然具水準，尤其BBB級不僅殖利率類似BB級，收益與長期報酬表現也相對優於其他信評更高的同類資產。換句話說，可以用較低的風險，去爭取接近非投資等級債券的利差水準，是現階段值得考慮的配置選項。
2. 債券部位需要攻守兼備、靈活應對
市場前景撲朔迷離，此時債券成為提供穩定力量的來源之一，而具備主動調整與攻守兼備特性的投資等級債券投資組合，更是因應未明前景的核心策略。可透過彈性配置美國公債、投資等級公司債等來緩和波動、強化防禦力；搭配非投資等級債券與證券化資產，提升收益潛力並創造額外收益機會，會是現階段相對靈活的做法。
